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基金入門

私募基金的風險有哪些?私募基金與非法集資的區別

作者:財經新聞網   來源:基金入門與技巧   瀏覽:115   評論:0
內容摘要:  (文章原標題:私募基金存在哪些風險?如何界定是否涉及非法集資?)  私募基金的風險有哪些?私募基金與非法集資的區別。,私募基金的風險包括投資運作風險、運營管理風險、市場波動和宏觀經濟波動風險、基金管理人可能存在利益輸送等方面的道德風險等;您在投資私募基金時,您的管理人應當向您具體揭示所投基金可能涉及的風險及采取的風...

  (文章原標題:私募基金存在哪些風險?如何界定是否涉及非法集資?)

私募基金的風險有哪些

  私募基金的風險有哪些?私募基金與非法集資的區別。私募基金的風險包括投資運作風險、運營管理風險、市場波動和宏觀經濟波動風險、基金管理人可能存在利益輸送等方面的道德風險等;您在投資私募基金時,您的管理人應當向您具體揭示所投基金可能涉及的風險及采取的風險控制措施。當您確認并簽署所投基金的風險揭示書后,您應當已經充分了解并承擔投資此私募基金可能帶來的風險。

  私募基金的風險有哪些?

  1.法律和政策風險

  對于國內私募基金而言,目前存在的最主要問題是缺乏法律依據和政策支持,使其處于法律和政策的邊緣地帶。迄今,我國的《證券法》、《信托法》等法律的條文都沒有對私募基金的含義、資金來源、組織方式、運行模式等問題做出明確規定。2003年10月《證券投資基金法》出臺,由于存在諸多爭議,仍未能夠為私募基金“正名”。

  從外表看,許多基金似乎都有合法身份,但如果對其經營的業務進行深究,其中一些機構很容易讓人與“地下集資”、“非法集資”聯系在一起。正是由于私募基金的法律地位得不到承認,其經營活動一直游離于法律和政策監管之外,一旦發生違約行為,不論基金管理者還是投資者都得不到法律的保護,因而面臨很大的法律和政策風險,并且基金規模越大,這種法律和政策風險就越高。

  2.道德風險

  私募基金的組織結構是一種典型的委托—代理機制,有限合伙人將資金交給一般合伙人負責經營,只對資金的使用作出一般性的規定,通常并不干預基金經理的具體運營。

  在運營過程中,私募基金經理和基金持有人都追求期望投資收益最大,私募基金經理越努力,收益越大,可是私募基金經理除了拿固定的管理費之外,還可以拿業績提成費用,當業績提成費用大于管理費用時,私募基金經理并不會采取使雙方利益最大化的投資策略,因為這樣選擇并不能使其本身利益最大化,而是可能會濫用自己的職權去追求更多的個人利益,從而使基金持有人的資產將承受更大的風險,所以即使私募基金有較為優越的激勵安排,但代理人的道德風險仍然存在。

  3.操作風險

  私募基金的投資策略具有隱蔽性,國際上一般對私募基金的信息披露沒有嚴格的限制,這就會造成嚴重的信息不對稱,不利于對基金持有人利益的保護。在沒有外在約束機制的情況下,私募基金追逐利益的投機本性,可能會讓它們為了獲取巨額的利潤,與上市公司串謀,進行內幕交易、操縱股價等違法行為。這些操作風險都會給投資人和市場帶來很大的危害。基金管理人的個人操守不好衡量,如果管理人不遵守合同,就會給投資人造成損失。

  私募基金的流動性風險私募基金一般都具有很長的鎖定期,在這期間資金不準撤出,以此來保證基金運作的持續性和穩定性,對基金經理的投資策略不造成影響。私募基金不能上市交易,因此風險不能隨時轉移,持有人只有等待持有期滿才能變現,基金持有人可能在基金封閉期內會因為資金難以變現而發生債務危機甚至破產。

  私募基金與非法集資的區別

  私募基金,是依照公司法或者合伙企業法等法律成立的實體企業,資金的來源主要以非公開方式向少數特定機構和特定自然人募集投資人,一旦出資即成為基金的股東或者合伙人,募集資金一般交由私募基金管理公司投資運用。相對于公募而言,就證券發行方法的差異,以是否向社會不特定公眾發行或公開發行證券的區別。

  非法集資,是一類罪名的集合。指單位或者個人未依照法定程序經有關部門批準,以發行股票、證券、彩票、投資基金證券或者其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金,并承諾在一定期限內以貨幣、實物以及其他方式向出資人還本付息或予以回報的行為。非法集資包括非法吸收公眾存款及集資詐騙罪。

  私募基金屬于正常的金融投資方式,而非法集資則屬于嚴重的刑事犯罪,二者之間有本質差別。但現實中,邊界模糊,一念之間,或為天堂,或為地獄。本文以五大區別,簡要厘清二者的界限。

  一、是否公開募集

  二、是否注冊備案

  三、是否真實項目

  四、是否人數眾多

  五、是否承諾收益

  現實中,存在一些機構和人員以私募基金的名義進行非法集資的犯罪活動,致使大量投資者上當受騙。我國的“非法集資”犯罪,在私募基金領域主要有非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪兩種。2010年最高人民法院頒布了《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》。《解釋》規定,非法吸收公眾存款是指違反國家金融管理法律規定,向社會公眾(包括單位和個人)吸收資金的行為。

  非法吸收公眾存款需同時具備四個條件:

  (1)未經有關部門依法批準或者借用合法經營的形式吸收資金;

  (2)通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳;

  (3)承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付匯報;(4)向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。而集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪區別主要表現在犯罪的主觀故意不同,集資詐騙罪是行為人采用虛構事實、隱瞞真相的方法意圖永久非法占有社會不特定公眾的資金,具有非法占有的主觀故意;非法吸收公眾存款罪行為人只是臨時占用投資人的資金,行為人承諾而且也意圖還本付息。


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