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貸款攻略

風險籠罩全球市場 美債或受投資者青睞

作者:中國財經網   來源:今日債券新聞   瀏覽:312   評論:0
內容摘要:  03月31日訊,近年來最困難的交易莫過于債券市場的交易。盡管市場專業人士多次警告,債市交易存在很大不確定性,但投資者仍然涌入固定收益率的資產的交易。  多年來,債券市場已經大大回報了那些買入持有者,懲罰了那些拋售者。雖然去年底債市經歷了一輪悲慘的拋售,但長期來看美債市場仍然受到全球市場的青睞。美債收益率也將持續走低...

  03月31日訊,近年來最困難的交易莫過于債券市場的交易。盡管市場專業人士多次警告,債市交易存在很大不確定性,但投資者仍然涌入固定收益率的資產的交易。

  多年來,債券市場已經大大回報了那些買入持有者,懲罰了那些拋售者。雖然去年底債市經歷了一輪悲慘的拋售,但長期來看美債市場仍然受到全球市場的青睞。美債收益率也將持續走低。

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  一、美債拋售已經結束,未來債市將逐漸回升?

  2016年年底,債券市場經歷了讓人印象深刻的拋售。這是受到特朗普通脹交易的打壓,投資者認為特朗普的減稅、放松金融管制、增加基礎設施建設等措施會提升通脹,打壓債市。

  不過,目前看來市場上對債市的拋售似乎停了下來。本周調查機構的調查顯示,美國將要拍賣的280億美元7年期債券需求大增,包括外國中央銀行在內的投標人積極申購,需求創下歷史新高。

  FTN Financial的經濟學家近年來對債券市場的預測非常準確。他們認為,債券市場價格將持續上漲,收益率將逐漸走低。

  他們預計,基準10年期國債的收益率當前為2.39%,但到了2017年底將下降至2.25%,到2018年底為2.10%。他們的認為,債市出現上漲的原因可能是因為美聯儲在反對通脹的過程中,可能過于激進了,且特朗普的經濟刺激計劃可能會不及市場預期。

  FTN首席經濟學家Chris Low在給客戶的報告中寫道,“雖然市場預期特朗普政策會推升通脹,但實際結果將是,美國持續低于2%的通貨膨脹,或者在升息過程中美國經濟出現衰退。無論哪種情況,美債都會受到追捧,10年期債券收益率不會高出很多。”

  二、歐洲央行放緩緊縮,歐洲政治風險刺激美債買盤

  本周來自歐洲央行的消息施壓歐元,歐洲央行稱市場誤解了該行在3月政策決議上的措辭,該措辭并沒有市場預期那般鷹派。市場分析認為歐元區即將到來的政治風險使得歐洲央行放緩了結束寬松的步伐。

  來自法國大選的消息最近一直是全球關注的焦點,極右翼領導人勒龐在選舉中有著很好的表現,雖然當前市場普遍認為中間派馬克宏最終將會贏得選舉,但勒龐仍然有高達40%的勝率。

  由于2016年英國脫歐和特朗普勝選這兩大黑天鵝事件的發生,市場因此也對法國大選非常謹慎。如果勒龐當選,這可能就是歐元區的末日。崇尚民粹主義的勒龐,在選舉中承諾退出歐盟、遣返移民。

  在歐元區政治風險的陰影下,避險升溫,歐洲股市承壓,而美國債券卻受到市場青睞,美債收益率因此上漲。

  三、美國股市搖搖欲墜,大跌風險驟然升溫

  自去年特朗普勝選之后,市場上興起了特朗普的通脹交易,這支撐美股大漲13%,但是這種特朗普交易今年以來逐漸消散。在連續大漲之后,美股高位搖搖欲墜,后市下跌的風險越來越高。

  3月中旬特朗普醫改在國會表決失敗,這讓市場投資者對特朗普的執政能力出現了疑慮。投資者開始懷疑在接下來的稅改談判中,特朗普能否贏得美國國會的支持。這種疑慮導致美股下跌的風險越來越大。

  調查機構Evercore ISI股票前景進行了調查,發現72%的受訪者認為標準普爾500指數被高估,這意味著股市繼續上漲的動能逐漸失去。

  從上圖來看美國股市當前正好位于階段性高位,如果我們對前兩輪美國大跌之前的高位做出一條趨勢線,那么該趨勢線剛好位于當前價位附近,對美股上漲有著重要的壓力。

  投資者進入股票市場,拋售債券債券的交易可能會逐漸消散。美國債市將會再度受到青睞。

  通過歐股和美股的未來走勢分析,我們認為美國債券市場仍然會受到市場青睞。哪怕美聯儲將逐漸升息,但美債收益率卻很難大幅走高。良好的信譽、股市風險和政治風險等因素都會支撐美國債市攀升。


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